03112023 黃淑儀博士 [每日財經分析]（版權擁有)
今天重點: 世界豐滿著債務 : 四次世界債務危機 (一)
(The World is flooded with Debts: The Four World Debt Crises) (One)
第一波浪潮跨越 20 世紀 70 年代和 1980 年代，借款主要由拉丁美洲和加勒比地區，和低收入國家政府承擔，特別是撒哈拉以南非洲的低收入國家政府。
• 在 1970 年代的大部分時間，這是因為實際利率較低，加上銀團貸款市場快速成長，這兩者相結合，鼓勵了新興市場和發展中經濟體政府大量舉債。這導致了第一次世界金融危機。
• 債務累積在 20 世紀 80 年代初期導致了一系列危機。 這一波債務減免和重組持續時間較長。
• 大多數已開發經濟體在 1980 年代初經歷了第一次經濟衰退，其中美國在 1980 年和 1982 年經歷了雙底衰退。此外，由於大量短期債務需要展期，支付利息變得越來越困難。利率上升。 1980-83 年，償債支付平均占出口額的 150%，從秘魯的 118% 到阿根廷的 215%。 隨著債務水準變得越來越不可持續，信貸開始枯竭，各國發現債務展期變得更加困難。
• 1990 年代中期和 2000 年代初期針對低收入國家（主要是撒哈拉以南非洲國家）的債務減免倡議 。
拉丁美洲和加勒比海地區的匯率安排，加劇了這場危機，大多數國家的貨幣與普遍升值的美元掛鉤。隨著各國維持其貨幣政策，貨幣嚴重被高估{試圖控制通貨膨脹}的釘住貨幣政策。 這種高估導致了大規模的資本外逃，阿根廷、墨西哥和委內瑞拉玻利瓦爾共和國，統稱經歷了 600 億美元的資本外逃，相當於其總資本流入的 67%（世界銀行1985年數據）。 拉丁美洲和加勒比地區的大多數國家，都經歷了貨幣貶值壓力，被迫用貨幣儲備，來捍衛其貨幣掛鉤。 然而事實證明儲備水準不足，許多國家不得不大幅貶值貨幣。 1981年至1983年間，阿根廷貨幣兌美元貶值了五分之二，巴西貶值了五分之一，墨西哥貶值了三分之一。
看看我們目前所處的財務狀況，我們是否會重複債務第一階段的一些經歷，導致長期調整，特別是那些目前在本國貨幣掛鉤時經歷，同樣情況的國家用美元？ 第一次危機時，正是美國憑藉其雄厚的金融實力，促成了債務狀況的重組。 現在問題出在美國自己？ 誰能擺脫我們目前的處境？ 這是我們應該問的根本問題？我們也應該從第一次金融危機時的長期停滯中吸取教訓。(www.askagatha.com)
今天重點: 世界豐滿著債務 : 四次世界債務危機 (一)
(The World is flooded with Debts: The Four World Debt Crises) (One)
第一波浪潮跨越 20 世紀 70 年代和 1980 年代，借款主要由拉丁美洲和加勒比地區，和低收入國家政府承擔，特別是撒哈拉以南非洲的低收入國家政府。
• 在 1970 年代的大部分時間，這是因為實際利率較低，加上銀團貸款市場快速成長，這兩者相結合，鼓勵了新興市場和發展中經濟體政府大量舉債。這導致了第一次世界金融危機。
• 債務累積在 20 世紀 80 年代初期導致了一系列危機。 這一波債務減免和重組持續時間較長。
• 大多數已開發經濟體在 1980 年代初經歷了第一次經濟衰退，其中美國在 1980 年和 1982 年經歷了雙底衰退。此外，由於大量短期債務需要展期，支付利息變得越來越困難。利率上升。 1980-83 年，償債支付平均占出口額的 150%，從秘魯的 118% 到阿根廷的 215%。 隨著債務水準變得越來越不可持續，信貸開始枯竭，各國發現債務展期變得更加困難。
• 1990 年代中期和 2000 年代初期針對低收入國家（主要是撒哈拉以南非洲國家）的債務減免倡議 。
拉丁美洲和加勒比海地區的匯率安排，加劇了這場危機，大多數國家的貨幣與普遍升值的美元掛鉤。隨著各國維持其貨幣政策，貨幣嚴重被高估{試圖控制通貨膨脹}的釘住貨幣政策。 這種高估導致了大規模的資本外逃，阿根廷、墨西哥和委內瑞拉玻利瓦爾共和國，統稱經歷了 600 億美元的資本外逃，相當於其總資本流入的 67%（世界銀行1985年數據）。 拉丁美洲和加勒比地區的大多數國家，都經歷了貨幣貶值壓力，被迫用貨幣儲備，來捍衛其貨幣掛鉤。 然而事實證明儲備水準不足，許多國家不得不大幅貶值貨幣。 1981年至1983年間，阿根廷貨幣兌美元貶值了五分之二，巴西貶值了五分之一，墨西哥貶值了三分之一。
看看我們目前所處的財務狀況，我們是否會重複債務第一階段的一些經歷，導致長期調整，特別是那些目前在本國貨幣掛鉤時經歷，同樣情況的國家用美元？ 第一次危機時，正是美國憑藉其雄厚的金融實力，促成了債務狀況的重組。 現在問題出在美國自己？ 誰能擺脫我們目前的處境？ 這是我們應該問的根本問題？我們也應該從第一次金融危機時的長期停滯中吸取教訓。(www.askagatha.com)
