04092023 黃淑儀博士[每日財經分析]（版權擁有)
今天重點 – 上半年中國[財政執行報告]真的告訴我們什麼？ (What is the 2024 First Half China Financial Executive Report really telling us?)
分析上半年中國財政執行報告的目的，是為了解2023年下半年，中國金融財政將會發生什麼！以便我們能夠計劃和準備。
• 近年來，在財力緊張的情況下，中央財政必須優化支出結構，加大對地方轉移支付力度。
• 從資金規模上看，2023年，中央對地方轉移支付規模達到10.06萬億元。從支出結構分析，為增強地方財政[統籌能力]，不斷增加一般性轉移支付規模，提高一般性轉移支付佔比。因此，目前地方政府債務的情況是可以理解的。
• 在8月30日，財政部發布了《2023年上半年中國財政政策執行情況報告》。強調下半年[財政政策]五項工作：(1) 加力提效實施好積極的財政政策；(2) 做強做優實體經濟；(3) 切實保障和改善民生；(4) 防範化解地方政府債務風險；(5) 進一步嚴肅財經紀律。
• 換句話說，中央政府將繼續向下延伸地方政府的職責範圍。這是2023年下半年我們應該牢記的第一點。
• 北京大學經濟學院教授蘇劍向《財經》分析，中央政府對於地方政府債務風險的態度信號應該是很明確的：中央政府壓省級的和省級以下的各級政府的責任。對於債務問題，也明確清晰——地方政府要想方設法去解決問題，誰借的債誰去還。這是我們要記住的第二點。
• 《報告》指出，2023上半年，中央部門中央直接主導財政[控費政策]：嚴格支出管理。嚴控一般性支出，事實上：中央部門支出預算安排下降2.1%、實執行下降3.5%。這是我們要記住的第三點。
• 減稅降費方面，上半年，全國新增減稅降費及退稅緩費9279億元，預計全年可減輕經營主體負擔超1.8萬億元。其中，優惠政策包括延續和優化部分去年底和今年3、4月份到期稅費優惠政策，支持小微企業和個體工商戶發展；將今年底到期的新能源汽車車輛購置稅減免政策延續至2027年底。這是我們要記住的第四點。
2023年下半年
• 上半年針對地方政府債券發行使用情況，《報告》各地發行新增一般債券4344億元，完成全年新增一般債務限額的60.3%；發行用於項目建設的新增專項債券21721億元，完成全年新增專項債務限額的57.2%，累計支持項目近2萬個，帶動擴大有效投資。指導各地發行再融資債券16328億元。這是我們要記住的第五點。
• 《報告》指出，下半年將加大宏觀政策調控力度，著力擴大內需、提振信心、防範風險，不斷推動經濟運行持續好轉、內生動力持續增強、社會預期持續改善、風險隱患持續化解，推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長。堅決查處新增隱性債務，終身問責.
這項政策的成功取決於許多因素：地方政府的準備程度，因為中國這麼大：某些地方政府會在某些地方取得成功，可以為所有人樹立榜樣。 一些省份的財務狀況最終可能會比目前更糟糕。 真正的問題是：他們準備好承擔責任了嗎？ (www.askagatha.com)
今天重點 – 上半年中國[財政執行報告]真的告訴我們什麼？ (What is the 2024 First Half China Financial Executive Report really telling us?)
分析上半年中國財政執行報告的目的，是為了解2023年下半年，中國金融財政將會發生什麼！以便我們能夠計劃和準備。
• 近年來，在財力緊張的情況下，中央財政必須優化支出結構，加大對地方轉移支付力度。
• 從資金規模上看，2023年，中央對地方轉移支付規模達到10.06萬億元。從支出結構分析，為增強地方財政[統籌能力]，不斷增加一般性轉移支付規模，提高一般性轉移支付佔比。因此，目前地方政府債務的情況是可以理解的。
• 在8月30日，財政部發布了《2023年上半年中國財政政策執行情況報告》。強調下半年[財政政策]五項工作：(1) 加力提效實施好積極的財政政策；(2) 做強做優實體經濟；(3) 切實保障和改善民生；(4) 防範化解地方政府債務風險；(5) 進一步嚴肅財經紀律。
• 換句話說，中央政府將繼續向下延伸地方政府的職責範圍。這是2023年下半年我們應該牢記的第一點。
• 北京大學經濟學院教授蘇劍向《財經》分析，中央政府對於地方政府債務風險的態度信號應該是很明確的：中央政府壓省級的和省級以下的各級政府的責任。對於債務問題，也明確清晰——地方政府要想方設法去解決問題，誰借的債誰去還。這是我們要記住的第二點。
• 《報告》指出，2023上半年，中央部門中央直接主導財政[控費政策]：嚴格支出管理。嚴控一般性支出，事實上：中央部門支出預算安排下降2.1%、實執行下降3.5%。這是我們要記住的第三點。
• 減稅降費方面，上半年，全國新增減稅降費及退稅緩費9279億元，預計全年可減輕經營主體負擔超1.8萬億元。其中，優惠政策包括延續和優化部分去年底和今年3、4月份到期稅費優惠政策，支持小微企業和個體工商戶發展；將今年底到期的新能源汽車車輛購置稅減免政策延續至2027年底。這是我們要記住的第四點。
2023年下半年
• 上半年針對地方政府債券發行使用情況，《報告》各地發行新增一般債券4344億元，完成全年新增一般債務限額的60.3%；發行用於項目建設的新增專項債券21721億元，完成全年新增專項債務限額的57.2%，累計支持項目近2萬個，帶動擴大有效投資。指導各地發行再融資債券16328億元。這是我們要記住的第五點。
• 《報告》指出，下半年將加大宏觀政策調控力度，著力擴大內需、提振信心、防範風險，不斷推動經濟運行持續好轉、內生動力持續增強、社會預期持續改善、風險隱患持續化解，推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長。堅決查處新增隱性債務，終身問責.
這項政策的成功取決於許多因素：地方政府的準備程度，因為中國這麼大：某些地方政府會在某些地方取得成功，可以為所有人樹立榜樣。 一些省份的財務狀況最終可能會比目前更糟糕。 真正的問題是：他們準備好承擔責任了嗎？ (www.askagatha.com)
