14102021 (重陽節)黃淑儀博士每日財經個人筆記（版權擁有）
對中國的數據還沒有分析完，筆記重點要等明天了。
(1). 70 年代的影子
• 隨著冠狀病毒對經濟衝擊漸漸消退，不過, 許多人擔心復甦的下一階段可能會一團糟。今週，I.M.F.和高盛下調了對今年經濟增長的預期，特別持續存在供應鏈中斷, 對前景構成壓力。
• 《紐約時報》的馬特·菲利普斯 (Matt Phillips) 報導說，最大的擔憂是一場扼殺復甦的滯脹——在 1970 年代後半期，價格上漲和增長緩慢的組合, 一直困擾著我們。
對我來說, 事實上，今天發生的一些事情似乎是倒敘重播：
• 價格正以數十年來最快的速度上漲，並沒有像許多人想像的下降。
• 由於產油國限制供應，能源價格最近飆升。 “從歷史上看，滯脹往往伴隨著石油衝擊
• 9 月就業增長令人失望，連續第二個月嚴重低於預期，表明經濟放緩可能已經開始。
(2) 影子分析:
• 但市場似乎並沒為 1970 年代的相同。在通脹上升時期，股票通常以較低的估值交易，例如 1970 年代後半期。
• 如今，市場的平均市盈率與互聯網熱潮時期達到的水平相差不遠。保持這種增長依賴於持續強勁的盈利增長。
• 即使經濟狀況良好，也可能無法轉化為人們期望的那種收入。
• 不過, 私募股權正在悄悄地，讓最不受歡迎的資產繼續運營。許多公司大肆宣傳其可持續投資。
(3) 現實狀況
• 根據我們最新不同來源的不同調查: 9 月和 10 月初的市場動盪動搖了投資者的信心。近一半或 45% 的人表示他們至少有點擔心市場。不到一半的受訪者預計美國股市, 將在未來六個月內實現正回報——比上月下降 11 個百分點，而 34% 的受訪者預計未來三個月股市將大幅下跌。
• 供應鍊是投資者最擔心的問題; 可能他們來自遠東亞太地區，對供應鏈的緊急中斷, 更加警覺，尤其是這是聖誕節季節, 期間許多貨物應該運往美國和歐洲
• 調查顯示，對供應鏈中斷影響股市的焦慮是我們擔憂的主要原因，因為 53% 的人擔心這可能會影響他們未來 12 個月的投資組合。
• 不同的政府支出和通貨膨脹的影響緊隨其後，分別有 43% 和 41% 表示擔憂。
• 雖然並不急於出售他們的股票，但超過 25% 的人表示，由於最近發生的事件，他們現在減少了對市場的投資。
(4) 泡泡在哪裡？
• 加密貨幣和美國房地產在投資者最泡沫資產清單中名列前茅。各佔 37%，並列第一。
• 32% 的人表示股票存在泡沫，其次是 SPAC 和 NFT，分別為 22% 和 20%。
• 儘管石油、天然氣、棉花、咖啡和其他商品的價格飆升，但只有 8% 認為商品處於泡沫之中。
對我來說：每次經濟危機都有其特點。 說像這樣說像哪樣有點幼稚。 我們所能學到的就是有什麼不同，然後計算出不同的影響。 下一個肯定更複雜，從未想過的領域的影響更大。 我能想到的就是回到金融和經濟的基礎。 跟大家分享一下：昨天我真的又再次看AlphaGo紀錄片的視頻，特別是3個組件，提醒我回歸基礎。
