19/12/2021 黃淑儀博士每日財經個人筆記（版權擁有)
上週回顧: 三重交易(Triple Witching)
• 美國週五在波動的交易中走低，因為對美聯儲緊縮政策, 和歐美新冠肺炎病毒突變 Omicron蔓延的擔憂，加上合約到期的“三重交易(Triple Witching); 導致主要股指出現大幅波動。拋售加速拖累道指(Dow)下跌超過 500 點，而標準普爾 500 指數下跌 1%。
• 什麼是“三重交易”？ 三重交易是(a)指股票期權 (stocks options)、(b)股指期貨(stock index futures)和(c) 股指期權合約( stock index options)都在同一交易日同時到期。
• 這種情況一年發生四次：三月、六月、九月和十二月的第三個星期五。 由於三個期權類別可以在同一天 , 共享相同的標的證券到期日，因此導致標的資產的交易量, 增加和異常的價格走勢。
• 圍繞三重交易日的期貨和期權的大部分財經行動, 都集中在抵消(off setting)、到期取消(closing)或平倉(rolling out positions)。
今日重點: 中國經濟
• 世界第二大經濟體中國, 顯示出經濟增長放緩的跡象， 11 月零售額僅增長 3.9%，低於 10 月 4.9% 的增長，低於預期。經濟學家此前預計銷售額將增長 4.6%。
• 由於政府試圖遏制, 對債務的依賴開發商, 中國經濟也面臨市場的壓力。房地產業及相關行業幾乎佔中國經濟的三分之一。中國 11 月新房價格下跌 0.3%，為 2015 年 2 月以來的最大月度跌幅。
• 與新冠肺 傳播相關的旅行限制,也限制了旅遊和商業活動，而影響消費者支出。
• 迄今為止，中國當局採取了更為謹慎的行動。上週，中國人民銀行（PBOC）下調了大多數銀行的存款準備金率，釋放了更多資金用於貸款。然而，經濟學家表示，可能需要採取更多措施, 來加大支持經濟的力度，例如: 再次降低存款準備金率, 或可能降低利率。
熱門爭論: 持久2022的通脹
• 目前最熱門的爭論，至少在經濟學領域，是價格上漲的步伐, 是否會持續下去。 許多經濟學家相信，當前的通脹壓力是暫時的，不會持續太久。 其他人則不那麼積極，他們認為世界需要, 適應並為更多的困難做好準備。
暫時的爭論
• 理論是當前的價格上漲異常集中，應該在供應鏈瓶頸和封鎖後,儘快解決。 過去，當高通脹數字, 被少數商品和服務扭曲時，恢復常態, 和價格穩定下來, 並沒有花太長時間。
• 花旗(Citi)相信, 通脹是暫時的。 11 月初，在一份題為“不斷變化的通脹敘事”的研究報告中，該銀行的策略師預測，隨著供應趕上需求，並且美聯儲, 在實施其減少債券購買的計劃方面, 取得了可觀的進展，通脹將在 2022 年 2 月之後緩解。
持續較長爭論
• 不幸的是，也有充分的理由, 相信今天強勁的通脹, 不會很快消失。 隨著租金等、變動較慢的類別, 加入價格上漲的趨勢，開始動搖破壞, 行業的論點。
• 勞動力市場的狀況是另一個問題。 不斷增加的職位空缺, 難以填補職位空缺可能會導致工資上漲。 更高的薪水, 可能會引發更多的支出，並誘使企業通過抬高價格, 來收回這些成本。
• 這些觀察結果，再加上 COVID-19 造成的供應鏈瓶頸, 可能需要比預期更長的時間, 才能解決，這意味著我們明年這個時候, 可能會情況更糟。
備註：因為我留在香港，不能和我的丈夫和我的小狗 Josh 一起曼徹斯特過聖誕； 我會繼續做好我的筆記。 但筆記更輕鬆，也專注於加密貨幣。
