30112021 黃淑儀博士每日財經個人筆記（版權擁有)

30112021 黃淑儀博士每日財經個人筆記（版權擁有)
今天的重點：
經濟和金融比我們想像的更脆弱
金融經濟形勢轉移動
• 美國一些的頂級投資顧問, 在過去的 10 個月裡, 鼓勵短期收益投資策略，但現在已將注意力轉向長期投資。 令人驚訝的是，他們正在尋找，目標不是那些擁有 Covid-19 製藥的公司，而是具有穩定重點和目標的公司。 這是我第一次在這個長期的市場增長, 看見這種新的趨勢. 為什麼？
• 簡而言之，他們意識到過去的美好時光正在悄悄溜走。 這就是我想要關注的。 我的一位長期的好友，將當前情況描述為: 我們正在看到火車相撞的慢動作 (slow motion train wreck)。他說的絕對是真的。
• 例如：他們沒有選擇克爾來福（科興）疫苗及復必泰疫苗的，而選擇禮來 (Eli Lilly). 原因是其專注於糖尿病的產品組合持續實現增長, 製藥行業中運營最好的公司之一，而沒有任何排他性風險的重大損失。但頂線數字只是故事的一部分。同時禮來在提高效率來擴大利潤方面,也有著出色的記錄。
• 我本人並沒有購買這家公司的任何股份；但只用這例子, 顯示思維趨勢。
• 這種趨勢將持續到 2021 年的剩餘時間，直到 2022 年中期，然後我們才能看到這種新的突變 Omicron covid-19 逐漸得到控制。 那麼脆弱的金融經濟形勢才會好轉
關鍵的基本解釋和邏輯
• 作者認為過去十年的特點是異常平靜、強勁和長期的股市反彈，偶爾會被短暫但異常兇猛的暴跌, 經常被打斷。
• 但現在正在改變中, 我們越來越認識到這一異常平靜現象，進行了越來越多的研究，並且對驅動因素的了解,也越來越多: 即使似乎沒有人, 對主要原因達成一致。
• 核心問題是流動性供需之間的不匹配 (supply and demand liquidity): 本質上是投資者想要交易的數量, 與交易的難易程度 (how easy to trade), 這在市場動盪時期變得尤為突出。
• 從本質上講，銷售的必要性(how much investors want to trade)和市場的處理(how easy is to trade): 如果這兩個命令匹配，那麼都變得更加順週期性，每當市場動盪時, 就會導致越來越痛苦的錯配。(對我來說; 這也適用於解釋, 當前的加密貨幣瘋狂定價：這是我個人的邏輯，不是建議）
• 當市場平靜時，交易條件基本良好。 但是，當平靜破滅時，許多投資基金被緊張的風險經理算法規則強迫(algorithmic rules)，自動拋售。
• 與此同時，做市現在幾乎完全是高頻交易基金的遊戲。
• 當波動率上升時，高頻交易商,會通過迅速擴大交易價格,並縮減他們願意處理的訂單規模來保護自己。
• 央行的支持鼓勵了更多的風險承擔，我認為是所有這些因素的集體相互作用可能導致“導致市場失控的聯系”。
• 然而，美國銀行股票衍生品研究全球主管鮑勒認為，許多更具技術性的方面,大多會加劇單一的基本面驅動因素。
對我來說: 貨幣政策是今天脆弱的現象的基本驅動因素。
我確實明白今天很難閱讀，也很難掌握，但如果不了解導致當前市場疲軟的基本，我們如何理解趨勢？我們如何規劃 2022 年？ 我們怎麼能保持冷靜？ 當美麗的冰山終於在經濟中裂開時逃跑，或者從即將墜毀的火車上跳下？不僅在投資市場上, 這是我們的生命，我們的生活!! ([email protected] <mailto:[email protected]> )