21112022 黃淑儀博士[每日財經分析]（版權擁有)
今日財經 : 中國貨幣 (RMB)與美元(USD) 匯率分解
• 中國貨幣 (RMB)與美元(USD) 匯率描述，可以用探戈的舞蹈(Tangoes) 形容，探戈(Tangoes)需要兩個動作完美協調，否則一系列優雅的動作，會變成一系列笨拙的協調。如果掌握正确分析方法，人民幣匯率問題並沒有那麼神秘。
• 2022年3月份以來，人民幣匯率衝高回落，經歷4、5月份和8、9月份兩波快速調整，到9月底跌破整數關口，終結了2020年6月份以來的人民幣匯率升值。人民幣升值爭議的問題，不僅影響世界上最大的兩個經濟體和全球經濟，而且開支、投資前景的潛在影響。
出口經濟
• 中國自 1980 年代的快速增長，得益於大量出口。 出口大部分流向美國，美國在 2012 年成為中國最大的出口市場。也是迄今為止最大的進口來源地。 美中經濟關係巨大擴張———兩國貿易總額增長了 100 多倍，從 1981 年的 50 億美元增加到 559 美元，這證明了這一點 2013 年 1 億美元。這是了解[人民幣兌美元匯率]背景的第一步。
• 2018 年，一貫指責中國操縱匯率，以促進出口的特朗普政府，對中國進口產品徵收了一系列關稅。 中國對美國進口商品徵收關稅，作為報復。全球最大的兩個經濟體在整個 2019 年夏季加劇了貿易緊張局勢。
• 到2019 年 8 月 5 日，中國將人民幣兌美元的匯率，降至 7 比 1 以下，作為對美國將於 9 月 1 日生效的價值 3000 億美元商品，的一系列新關稅的回應。
中國的貨幣政策
• 中國經濟政策的基石，是貨幣政策以管理人民幣匯率，以保護其出口。中國沒有像大多數發達經濟體那樣，出口由市場力量決定的浮動匯率。相反，它將其人民幣與美元掛鉤。從1994年開始，人民幣與美元匯率8.28，長達十年之久。
• 直到2005年7月，迫於中國主要貿易夥伴的壓力，人民幣才獲准升值2.1%。並且還針對包括美元在內的一攬子主要貨幣轉移到“有管理的浮動”系統。
• 在接下來的三年裡，人民幣被允許升值約 21%，達到 6.83 兌 1 美元的水平。
• 2008 年 7 月，由於全球金融危機，導致全球對中國產品的需求下降，中國停止了人民幣升值。 2010年6月，中國恢復逐步推動人民幣升值的政策，到2013年12月，人民幣累計升值約12%至6.11。
• 人民幣的真實價值，難以確定，儘管多年來的各種研究，表明存在廣泛的低估——從低至 3% 到高至 50%——但普遍認為人民幣被大幅低估。 通過為壓低人民幣匯率，中國使其出口產品，在全球市場上更具競爭力。 中國通過按照中國人民銀行 (PBOC) 設定的每日參考匯率將人民幣與美元掛鉤，並允許貨幣在固定區間內波動（自 2014 年 1 月起設定為 1%）來實現這一點參考利率。 由於如果允許人民幣自由浮動，人民幣兌美元將大幅升值，因此中國通過買入美元和賣出人民幣來限制其升值。 這種持續不斷的美元積累，導致中國的外匯儲備在 2013 年第四季度增長到創紀錄的 3.82 萬億美元。
還有其他對立的觀點，我們明天繼續。([email protected] <mailto:[email protected]> )
今日財經 : 中國貨幣 (RMB)與美元(USD) 匯率分解
• 中國貨幣 (RMB)與美元(USD) 匯率描述，可以用探戈的舞蹈(Tangoes) 形容，探戈(Tangoes)需要兩個動作完美協調，否則一系列優雅的動作，會變成一系列笨拙的協調。如果掌握正确分析方法，人民幣匯率問題並沒有那麼神秘。
• 2022年3月份以來，人民幣匯率衝高回落，經歷4、5月份和8、9月份兩波快速調整，到9月底跌破整數關口，終結了2020年6月份以來的人民幣匯率升值。人民幣升值爭議的問題，不僅影響世界上最大的兩個經濟體和全球經濟，而且開支、投資前景的潛在影響。
出口經濟
• 中國自 1980 年代的快速增長，得益於大量出口。 出口大部分流向美國，美國在 2012 年成為中國最大的出口市場。也是迄今為止最大的進口來源地。 美中經濟關係巨大擴張———兩國貿易總額增長了 100 多倍，從 1981 年的 50 億美元增加到 559 美元，這證明了這一點 2013 年 1 億美元。這是了解[人民幣兌美元匯率]背景的第一步。
• 2018 年，一貫指責中國操縱匯率，以促進出口的特朗普政府，對中國進口產品徵收了一系列關稅。 中國對美國進口商品徵收關稅，作為報復。全球最大的兩個經濟體在整個 2019 年夏季加劇了貿易緊張局勢。
• 到2019 年 8 月 5 日，中國將人民幣兌美元的匯率，降至 7 比 1 以下，作為對美國將於 9 月 1 日生效的價值 3000 億美元商品，的一系列新關稅的回應。
中國的貨幣政策
• 中國經濟政策的基石，是貨幣政策以管理人民幣匯率，以保護其出口。中國沒有像大多數發達經濟體那樣，出口由市場力量決定的浮動匯率。相反，它將其人民幣與美元掛鉤。從1994年開始，人民幣與美元匯率8.28，長達十年之久。
• 直到2005年7月，迫於中國主要貿易夥伴的壓力，人民幣才獲准升值2.1%。並且還針對包括美元在內的一攬子主要貨幣轉移到“有管理的浮動”系統。
• 在接下來的三年裡，人民幣被允許升值約 21%，達到 6.83 兌 1 美元的水平。
• 2008 年 7 月，由於全球金融危機，導致全球對中國產品的需求下降，中國停止了人民幣升值。 2010年6月，中國恢復逐步推動人民幣升值的政策，到2013年12月，人民幣累計升值約12%至6.11。
• 人民幣的真實價值，難以確定，儘管多年來的各種研究，表明存在廣泛的低估——從低至 3% 到高至 50%——但普遍認為人民幣被大幅低估。 通過為壓低人民幣匯率，中國使其出口產品，在全球市場上更具競爭力。 中國通過按照中國人民銀行 (PBOC) 設定的每日參考匯率將人民幣與美元掛鉤，並允許貨幣在固定區間內波動（自 2014 年 1 月起設定為 1%）來實現這一點參考利率。 由於如果允許人民幣自由浮動，人民幣兌美元將大幅升值，因此中國通過買入美元和賣出人民幣來限制其升值。 這種持續不斷的美元積累，導致中國的外匯儲備在 2013 年第四季度增長到創紀錄的 3.82 萬億美元。
還有其他對立的觀點，我們明天繼續。([email protected] <mailto:[email protected]> )
